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千赢国际本钢集团:摸着石头过河 期货为现货经营服务

千赢国际(www.rongtailan.net)2018-08-20 16:21

  除场内套保之外,本钢集团在定价方面尝试了基差贸易的创新模式。据了解,以期货价格为基准的基差贸易模式是当前国际大宗商品贸易的重要定价方式之一,帮助企业锁定成本或利润、规避市场风险,满足贸易双方灵活多变的谈判需求。企业可结合实际情况,择优成为基差制定方或点价方,根据需求选择灵活的点价期与交货期,促进钢铁产业贸易模式的优化和完善。

  “之所以选择铁矿石和焦煤品种做场外期权,是基于铁矿石、焦煤期货流动性较好,大商所在场外衍生品推广方面的力度较大,为我们提供了很多学习和参与业务的机会。”该负责人指出。

  “对本钢来说,经营风险主要是来自于钢材成品以及大宗原材料的价格波动。期货团队组建后,我们针对性地利用铁矿石、焦煤、焦炭、热卷、螺纹钢期货品种对冲相应的价格风险。”本钢板材销售中心期货贸易部翟世海表示。

  “由于7月份冶金焦的现货价格处于高位,且货源紧缺、采购较困难,因此经与现货部门研究分析并报期货领导小组批准,我们买入焦炭期货1809合约,在期货市场构建了原料虚拟库存。在落实冶金焦备货货源以及价格后,期货上相应地进行平仓。如果现货端无法采购到合格的资源,我们则考虑在期货市场进行交割接货,既降低了采购成本,又实现了原料补库,确保高炉检修结束后按正常计划复产。”翟世海表示。

  套保方面,翟世海介绍,根据生产经营计划,本钢从今年年初开始分别对板材的新1号高炉、5号高炉、6号高炉、7号高炉进行分批次的检修,预计在8月底全部检修完毕,检修期间虽然自产冶金焦基本可以满足高炉需要,但根据计划,依据市场情况仍需择机采购部分冶金焦备用。

  除此之外,本钢集团积极试水场外期权业务。据介绍,本钢已经连续两年参与了大商所场外期权的试点项目,参与的品种分别是铁矿石和焦煤的场外期权。2017年,本钢集团参与了铁矿石场外期权,该场外期权是配合着期货开展,期货对应现货端的实际采购。在2017年10月中旬,由于北方冬季天气原因,需要对铁矿石等大宗原燃料进行冬储,预期在未来一个月有6-8%的涨幅,因此在期货上做了铁矿石1801合约的多单,规避现货端价格上涨风险。同时,为避免铁矿石价格下跌的风险,公司买入平值看跌期权对期货进行保护,并依据行情判断,卖出了一个虚值8%的期权以降低权利金支出,将风险锁定在一定的价差范围内。最终,铁矿石价格走势与公司判断较为一致,期权到期后,期货多单也做相应平仓。期货多单盈利8.6%,综合期权和期货后,即扣除卖出看涨期权的赔付和权利金支出,实际降低铁矿石采购成本约15元/吨。

  本钢板材销售中心期货贸易部负责人指出,通过业务开展企业对基差贸易模式有了更深、更直观的认识,包括固定基差、浮动基差,例如在不同的基差时机下应如何开展业务,如何实现与下游企业合作共赢等。

  例如,本钢集团与中储发展股份有限公司签订了基差贸易的协议,标的产品为热卷Q235B,贸易量5000吨。从锁定原料价格起,本钢即在热卷期货上做卖出开仓,千赢国际同时双方签订点价合同,点价期开启直至提货后15天,可分批次点价,全部点价后加权平均结算。由于本钢在期货端卖出保值,锁定了生产加工利润,而中储公司通过多次低价位点价,也博取了较低的采购价格,形成了供需双赢的局面。

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